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Focus on making fine cloth
棉價(jià)運(yùn)行趨勢是否發(fā)生變化？
“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。”對大宗商品而言也是如此，低買高賣是永恒不變的道理。眼下鄭棉一瀉千里，從高點(diǎn)17000元/噸跌至15300元/噸附近，跌幅達(dá)到了10%左右。在鄭棉高歌猛進(jìn)時(shí)，市場一度認(rèn)為高點(diǎn)要達(dá)到20000元/噸，一旦泄氣了，市場看衰聲音此起彼伏。
鄭棉回調(diào)當(dāng)然有著復(fù)雜的原因，首先是宏觀因素出現(xiàn)了變化，原油是大宗商品之母，牽一發(fā)動全身，其漲跌變化對全球商品有重要影響。此輪原油受到疫苗事件影響，出現(xiàn)寬幅震蕩，這對大宗商品明顯利空。
近日，全球已有新興國家開始加息，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家堅(jiān)持維持低利率，但是受到?jīng)_擊的新興國家顯然無法繼續(xù)承受貨幣放水造成的商品通脹和本幣貶值。中國在這方面也一再強(qiáng)調(diào)，要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策，并且未來轉(zhuǎn)向要緩，不能操之過急。這樣的事件或者是消息，對市場影響極大。加息就如一只“灰犀牛”，它早已在某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上等著，何時(shí)過來不清楚，但出現(xiàn)是一定的。
上周末中美會談火藥味十足，對棉花影響也很大。2018年中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系降溫，棉價(jià)就開始了長達(dá)兩年的熊市，可見中美關(guān)系的冷暖對棉花多么重要。雖然會談已經(jīng)結(jié)束，但從釋放的消息看，兩國關(guān)系還要經(jīng)歷諸多考驗(yàn)，棉價(jià)還要繼續(xù)承壓。
從以上情況來看，棉價(jià)上漲似乎要結(jié)束了，筆者認(rèn)為，影響棉價(jià)大趨勢的因素沒有改變，棉花仍具有上行動力。從2020年棉價(jià)先跌后漲，最主要原因就是由新冠疫情和全球貨幣放水造成的。目前來看，在疫苗支撐下，未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是確定性事件，唯一不確定就是復(fù)蘇早晚問題。作為全球大宗商品定價(jià)錨的美債利率無時(shí)無刻不受到全球矚目，美債收益率不斷創(chuàng)出新高表明市場已經(jīng)開始有了擔(dān)心。不過美聯(lián)儲一再表態(tài)，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高就業(yè)率，不在乎一段時(shí)期內(nèi)通脹率高于2%。筆者認(rèn)為，疫情仍舊充滿不確定性，各國絕不會冒險(xiǎn)加息，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，危機(jī)過后商品市場要出現(xiàn)1-2年的繁榮期，此時(shí)距離新冠疫情剛過去一年，距離經(jīng)濟(jì)徹底恢復(fù)還要很長的路要走。
總之，2021年商品市場機(jī)會大概率不會高于去年，但往上還有一定空間。
